2026年第36周，中国港口鱼粉（Fishmeal）库存连续第五周上升，国产供应增加推动首次报价触及10周低点，但价格同比仍高66%。
与此同时，秘鲁因厄尔尼诺导致第一渔季捕捞失败，市场面临7-7.5万吨空头头寸，供应几近枯竭，第二渔季前景堪忧。
全球超级蒸汽鱼粉（Super Prime Fishmeal）价格7月同比飙升98%以上，中国买家正加速转向印度、越南等替代来源。
2026年第36周（8月31日至9月6日），中国鱼粉（Fishmeal）市场呈现出“库存连升、价格连跌”的格局：港口库存连续第五周增加，国内供应因禁渔期结束而持续补充，首次报价触及10周低点。
然而，这一短期缓解难以掩盖全球鱼粉供应面临的深层危机——秘鲁因厄尔尼诺导致的捕捞缺口高达7-7.5万吨，第二渔季前景堪忧，全球买家正加速寻找替代货源。
中国港口库存持续回升，但价格同比仍处高位第36周，中国主要港口鱼粉库存连续第五周上升，国产鱼粉产量在季节性禁渔期结束后持续增加，进一步补充市场供应。
随着库存累积，中国市场首次报价周环比持平，触及6月中旬以来的10周低点。
然而，当前价格同比仍高出近66%，而总库存量（包括所有秘鲁等级鱼粉及国产鱼粉）同比下降超过54%，表明市场供需基本面依然紧张。
据中国行业协会刊物Feed Trade报道，饲料厂正积极调整配方以降低成本，但优质秘鲁鱼粉（原料主要为鳀鱼 Engraulis ringens）在高端鱼虾饲料中仍不可或缺。
秘鲁供应危机深化——空头头寸达7.5万吨，第二渔季面临取消风险厄尔尼诺现象的持续影响正在重塑全球鱼粉供应格局。
继2026年秘鲁第一渔季捕捞失败后，市场面临约70,000-75,000公吨的预估空头头寸，相当于30万至31.5万吨原料鱼，涉及2026年第二渔季和2027年第一渔季的合同。
据利马经纪商MSI Ceres估计，自第一渔季及南部渔季生产的工业鱼粉产量约114,000吨中，截至8月中旬已出口约109,000吨，可供应量几近枯竭。
更令人担忧的是，加剧的厄尔尼诺现象正威胁着原定于11月开始的第二鳀鱼渔季，业界担忧幼鱼比例高、鱼群分布异常等问题将导致捕捞推迟甚至直接取消。
秘鲁生产部已宣布渔业和水产养殖部门进入紧急状态，并将于9月15日至10月15日进行资源评估，其结果将决定第二渔季的命运。
全球供应紧张驱动价格飙升，买家加速采购多元化在供应端持续收紧的背景下，全球鱼粉价格进一步攀升。
据IFFO（海洋原料组织）数据，2026年7月全球鱼粉价格连续第六个月上涨，秘鲁及智利超级蒸汽鱼粉（Super Prime Fishmeal）价格已突破历史纪录，7月底价格同比高出98%以上，而鱼油价格环比保持稳定。
面对秘鲁供应的高度不确定性，中国买家正加速寻求替代来源，包括印度、越南、俄罗斯及非洲供应商，以实现进口多元化。
市场参与者对后市判断存在分歧：部分预计2027年捕捞将强劲反弹，而另一些则认为正常供应水平可能要到2028年才能恢复。
在当前“高价与短缺并存”的格局下，全球鱼粉产业链正面临前所未有的结构性挑战。
当前全球鱼粉市场正经历“中国库存短期回升”与“秘鲁供应长期结构性危机”的深度错位——中国港口库存虽连涨五周，但同比下降超54%，价格同比仍高66%，本质上是国产鱼粉的季节性补充而非供应过剩；秘鲁因极强厄尔尼诺致第一渔季失败、第二渔季悬空，市场面临7-7.5万吨空头头寸，2026年下半年几乎无货可供，全球鱼粉价格已连续六个月上涨且7月同比飙升98%以上。
核心机遇在于推动饲料配方多元化与替代蛋白研发，加速中国本土鱼粉产业链的产能释放；核心风险在于秘鲁供应缺口短期内难以填补，极端气候不确定性可能将恢复期拖至2028年，持续推高养殖成本并压缩饲料企业利润空间。
建议采购方在2026年第四季度增加安全库存，锁定印度、越南等替代来源的长期合同，同时密切关注9月15日秘鲁科研考察结果——这将是决定第二渔季命运及2027年供应预期的首个关键信号。
